Las agencias calificadoras son
empresas privadas internacionales que se dedican a evaluar el riesgo de empresas,
gobiernos y países, asignando una calificación, la cual, indica el grado de
riesgo que pudieran tienen los
inversionistas al otorgar créditos a las entidades.
Las calificadoras se basan en la
información que reciben y mediante un mecanismo que nunca han revelado, cuales
variables son tomadas en cuenta exactamente, solo mencionan que se toman en
cuenta todos los factores cuantitativos y cualitativos que pudieran influir
para la recuperación de la inversión. Sin que esto las comprometa en nada,
solamente das su calificación, que es una apreciación nada más.
Estas empresas surgieron a
principios del siglo XX en Estados Unidos, donde al expandirse las líneas
ferroviarias, necesitaban tener más recursos económicos. Para darle mayor
certidumbre, se contrato a una empresa externa para evaluar el riesgo de la
empresa a invertir. Teniendo una referencia además de cuanto podrían cobrar de intereses de acuerdo
al riesgo de recuperación de la inversión. Pero este tipo de actividad de
evaluación de riesgo no tuvo tanto mercado, sino hasta los años 70´s en donde
se legislo, que era requisito tener la calificación de estas empresas para
poder adquirir créditos.
Las 3 principales calificadoras a
nivel mundial son Standard & Poor´s (Estados Unidos), Moody Investors
Service (Estados Unidos) y Fitch Ratings (Estados Unidos-Reino Unidos). En
realidad existen 74 agencias calificadoras pero entre las 3 grandes tienen el
90% del mercado.
Esta actividad se ha convertido
en un oligopolio por diversas razones jurídicas, las cuales, han bloqueado la
apertura de dar mayores concesiones a este tipo de negocios y tambien por el
temor de que pudieran dar mal uso a las evaluaciones.
Las calificaciones no se pueden
tomar a la ligera o solo como termómetro, porque en la mayoría de los contratos
de deuda, se estipula: Que la tasa otorgada será deacuerdo a la calificación
que se le otorgue mientras menor sea la calificación mayor será la tasa de
intermediación y viceversa. Además si una empresa o gobierno recibe una mala
calificación ocasiona que los demás inversionistas, busquen deshacerse de estos
títulos ocasionando en muchas ocasiones el desplome de los valores, por lo cual
causaría entrar en un remolino hacia la bancarrota.
La Canciller Alemana tiene una
propuesta de crear una agencia calificadora europea con más renombre ,al
considerar que no siempre son ciertas la opiniones y que las agencias
neoyorquinas tienen sus preferencias hacia su moneda de reserva (dólar o libra),
ya que con sus apreciaciones han provocado la inestabilidad de la zona del euro,
al externar sus calificaciones contra Grecia , España y Portugal creando incertidumbre
y especulación ,lo cual empeoro más la situación financiera de estos países. Se
considera que han actuado irresponsablemente en estos momentos tan sensibles y
volátiles de la economía. Sus apreciaciones se pueden considerar muy corto
plazo solamente.
La descalificación de las estas
agencias se ha visto últimamente en los casos de la empresa Enron donde
mantuvieron su calificación en niveles normales 4 días antes de su bancarrota
, a pesar de conocer los problemas de la
empresa durante meses, lo mismo ocurrió con Lehman Brothers tenia una buena
calificación justo antes de su quiebra. Casualmente las utilidades de estas
agencias antes del problema financiero norteamericano obtuvieron cuatro veces más
utilidades que en ejercicios anteriores.
¿Que tanta autoridad tienen las
agencias calificadoras? Pueden acceder a información privilegiada e información
fresca, que pudieran utilizar para fines no exactamente de evaluación de riesgo,
sino con otros fines que ayudaran a sus propios socios. Cuando la crisis del
2008 le congreso norteamericano intento regular mas a estos negocios y no
pudieron hacerlo.
Cuando un país tiene una
calificacion no tan buena , recibe recomendaciones de estas agencias para que
posteriormente mejore su calificacion, pero al analizar estas, podemos apreciar
que son para mejorar la economía de los países sin importar sus habitantes y el
bienestar común. Por ejemplo, les recomienda el ahorro y la disminución de los salarios,
que podemos esperar y apreciar, que
solamente le importa la recuperación de las inversiones no la gente! Que
tristes recomendaciones que solo nos llevaran a un escenario bien
económicamente pero pobre socialmente!
Atten
C.P. Juan Manuel Rodríguez
Elizondo
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